光明乳业下半年业绩压力空前

    8月30日发布的2011年半年报显示，光明乳业上半年实现销售收入55.47亿元，营业利润为4292万元，比2010年同期下降了32.68%；利润总额5102万元，较去年同期下降34.04%，成本高达36.86亿元，较去年同期增加了32.05%。

　　应收账款也有所增加。与期初相比，2011年上半年经营性应收项目共计28.64亿元，比期初增加6.6亿元，其中应收账款和存货分别增加2.74亿元和4.02亿元，导致公司报告期内经营性现金流减少2.08亿元。

　　而上半年的现金流为负也可能与此相关。上半年，光明乳业经营活动产生的现金流为-1.71亿元，投资活动产生的现金流为-4.88亿元。公司对外指出，现金流为负主要是因购买原材料增加支付以及支付期间费用增加，同时在建工程投资增加以及无形资产投资增加所致。

　　增幅最高的是财务费用，为226万元，同比增幅458.42%。光明乳业解释称，银行贷款利息费用增加，可能跟对新西兰Synlait Milk Limited 的投入有关；营业税金2418万元，同比增长51.52%，可能与2010年下半年开始，中外合资企业的营业税金及附加免税的优惠政策取消有关；管理费用支出1.65亿元，同比增长40.53%，则与摊销股权激励成本及增加新西兰Synlait Milk Limited 管理费用相关。

　　面对上半年不甚理想的业绩，光明乳业接下来面临的压力很大。

　　光明乳业曾在2009年获批通过了管理层股权激励计划。当时上海市国资委定下的行权条件是：第一个解锁期，2010年、2011年营业总收入分别不低于94.80亿元和113.76亿元，扣除非经常性损益和激励成本后的净利润分别不低于1.90亿元和2.28亿元；第二个解锁期，2012年营业总收入不低于136.51亿元，净利润不低于2.73亿元；第三个解锁期，2013年营业总收入不低于158.42亿元，净利润不低于3.17亿元。

　　目前，光明乳业处于第一个解锁期的后半段，但形势却不容乐观。根据其上半年的业绩，销售收入55.47亿元，下半年必须在营业额上突破58.29亿元，而扣除非经常性损益和激励成本后的净利润需超过1.53亿元。

上一篇： 2011中国企业500强名单揭晓 六和集团位列165

下一篇： 双汇畅享行业整合盛宴 加快产能布局