(一)上半年托市小麦成交量逐月下降，突出反映为面粉企业采购不旺当前面粉销量明显差于往年，6月底制粉开工50%，较上年同期低7个百分点。随着气温升高，面粉购销清淡，后期淡季到来开工还会下降。由于畜禽需求不旺，麸皮价格较2月底大幅下跌300元/t，导致加工利润明显下滑。2013/14年度最低收购价小麦竞价销售累计成交数量达到2600万t，扣除年度收购入库的最低收购价小麦，实际上国家在国内市场净投放1600万t，已经成交的小麦，有一半左右并没有参与今年的供求平衡，将转至新的市场年度使用。根据调查，河南等地区的不少企业在接新前还有大量的陈麦库存，超过了常年合理的库存水平。

     上半年冬小麦丰收形势非常明朗，由于天气有利，威胁小麦丰收最大的干热风和烂场雨均未有明显的发生，夏收期间华北黄淮地区以晴朗天气为主，收割进度较快。市场对于今年冬小麦丰收有普遍的共识，冬小麦产量会超过2011年；小麦质量等级会较2012年和2013年有明显提高，根据调查，河北、山东、河南三省小麦品质普遍达到二等以上。国家粮油信息中心7月份预计，全国冬小麦产量为11760万t，较2013年增加174.7万t，增幅1.5%。由于陈麦节余和新产小麦丰收，下半年国内小麦供应能力提高。

     小麦进口增加也补充国内供应。2014年1~5月份，累计进口小麦244.25万t，同比增加126.48万t。其中，累计进口澳大利亚小麦124.03万t，美国小麦65.10万t，加拿大小麦30.92万t。由于国际小麦价格上涨、物流仍然不畅及我国新麦产量和质量良好，预计2014/15年度我国小麦进口量将减少至300万t，恢复到正常的水平。

     (二)上半年陈麦价格震荡下行，新麦开秤价格普遍高开上半年陈麦价格呈现震荡下行，到6月底河北、山东、河南等地区陈麦价格回落了100~120元/t。去年10月份国家增加投放2012年河南产小麦以来，大量政策性小麦投放市场，小麦价格呈现半年左右的平稳，3月份以来小麦市场供求形势明朗，商品小麦销售缓慢，部分贸易小麦出库要亏损50元/t，迫于还贷压力及腾仓迎新，贸易商积极出库陈麦,小麦价格加速回落。4月份以来新麦丰收预期增强，国储和地储轮换小麦进入市场数量逐渐增加，小麦市场供应充足，压制小麦价格。6月份以来，新产小麦上市继续冲击陈麦市场价格，用粮企业对陈麦需求减弱，对陈麦采购需求更多参考与新麦的价差。6月底，河北石家庄地区制粉企业陈麦收购价为2500~2520元/t，较上月回落40元/t；山东济南地区收购价为2460~2480元/t，河南郑州地区收购价为2440~2460元/t，较上月回落60~80元/t。

     新麦上市以来，收购价格普遍高开。托市小麦收购全面展开，2014年小麦最低收购价较上年提高120元/t，有力托升南部麦区价格。在今年实行最低价收购政策的6个小麦主产省已有5省启动了托市收购。由于湖北、江苏、安徽以及河南等小麦主产省在小麦上市初期即几乎同时开始托市收购，相比过去几年提前7~10天，收购主体提早入市，而且农户价格预期也受到支撑，导致各地新季小麦开秤价格基本一致，大多数地区中等小麦收购价格集中在最低收购价2360元/t左右，由于二等和一等小麦数量较多，主流收购价格集中在2400~2440元/t。

     (三)新麦收购价格高开高走，农户出售进度快于常年6月份以来，主产区小麦收购价格在国家托市收购、储备轮入和市场竞争收购的推动下继续上涨。北部麦区存在市场竞争，小麦价格呈现高开高走，河北、山东和豫北地区以市场收购为主，由于面粉企业集中、轮换收购数量较大，收购价格处于高位区。6月底，部分较大规模的仓储企业，轮换入库收购价格已经上涨到2520~2540元/t，较上月上涨40元/t。河南新乡地区二等新麦面粉企业收购价在2480元/t左右，河北邢台地区进厂价格2520~2540元/t，山东菏泽地区面粉企业进厂价2460~2480元/t，均较上月上涨60~80元/t。

     正常年份收获之后农户有一个出售高峰，今年小麦大丰收，农户出售进度明显快于往年。今年托市小麦和储备轮入数量大，确保农户顺利和高价出售小麦，据统计，截至6月30日，河南、山东等10个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦4158万t，比上年同期增加1603万t。一是由于预案执行时间早、收储库点多，托市小麦收购进度同比明显加快。据公开消息，截至6月30日，湖北、安徽、江苏、河南、山东5个主产区累计收购最低收购价小麦已经接近1900万t。二是今年中央储备和地方储备轮入数量大，轮入时间集中，轮入价格较高。三是中小贸易企业收购积极，多元主体入市，承接了农户出售的大量地头粮。

     (四)7月份涨势预计趋缓，下半年小麦价格看涨随着小麦收购价格走高，市场收购主体观望、避险心态也在增强，收购行为趋向谨慎，7月份小麦收购价格涨势可能有所放缓。分情况看，储备轮换面临收购成本上升的压力，部分储备库的小麦轮出价格2560~2600元/t，目前轮入收购价格已上涨到2520~2540元/t；部分地区市场价格高于最低收购价，托市收购库点收购可能会逐渐放缓甚至停止，会减缓托市收购进度；贸易粮市场风险也在逐步加大，贸易粮收购行为趋于谨慎；新小麦价格快速上涨超出制粉企业市场预期，部分置换陈麦的价格优势重新显现；目前中小贸易商数量多，在“地头粮”、“高水粮”收购中优势大，目前各收购点的小麦存量已经不少，对于先期入市收购的小麦出库意愿也有所增强。

     下半年小麦价格仍然看涨，价格最有可能在8月份呈现加快上涨的情况，主要原因有：一是今年小麦托市收购进度明显快于去年，托市收购数量偏大会使市场流通量减少，小麦价格受到支撑。市场预计到夏收结束最低收购价小麦收购规模可能达到2500~3000万t。二是由于经过连续两年的去库存化，中央储备企业轮换收购量较大。轮换入库、置换入库数量较大且时间集中，收购价格处于领先地位。三是制粉企业、贸易企业争取在新麦价格季节性低点多收购一些粮源。今年新麦质量较好，市场收购积极性较高。尽管加工效益不佳，部分面粉企业还是准备提高小麦库存。四是由于玉米价格持续上涨，新季小麦价格优势显现，很多饲料企业增加小麦使用数量。估计今年6~9月小麦饲用量将增加较多，直到华北黄淮地区新产玉米陆续上市。

     (五)上半年国际小麦价格冲高回落，目前低于去年底水平2014年上半年国际小麦价格冲高回落，1~4月份价格上涨的主因是产区天气和乌克兰局势。一方面全球小麦生产持续面临不利天气的威胁，美国和黑海地区小麦面积有所下降，美国的低温和干旱造成冬小麦苗情为近年来最差；乌克兰和俄罗斯货币贬值导致农业投资下降。另一方面，由于厄尔尼诺现象有增强趋势，可能影响澳大利亚等国小麦生产；乌克兰政局动荡遐想空间较大，市场较长时间地担忧乌克兰新季小麦出口能力下降。5月6日，CBOT小麦期货7月份合约收于739美分/蒲式耳，较去年底上涨了20%。

     5月上旬以来，国际小麦价格开始迅速回落，到7月7日CBOT小麦期货7月份合约收于545美分/蒲式耳，较5月上旬高点回落了26.3%，且低于去年底的价格水平。全球小麦供应充足，出口竞争仍然激烈，美国小麦出口数据疲软，美国冬小麦作物状况逐渐稳定，加上乌克兰危机有所缓解，给小麦价格构成较大压力。特别是6月30日美国农业部发布的农产品播种面积及季度库存报告数据重磅利空，导致CBOT农产品期货市场小麦、玉米、大豆全线下跌。报告显示，美国大豆种植面积较3月份预估上调了330万英亩，达到8480万英亩，较上年增加830万英亩。春小麦种植面积增加70万英亩，达到1270万英亩。小麦市场仍然存在不稳定的因素，7月份降雨过多利于病害滋生，对软红冬小麦构成负面影响，因为威胁到已经成熟的小麦作物，市场还担心今年软红冬小麦的呕吐毒素含量偏高。