“瘦肉精”拖累双汇 上半年净利降八成

    双汇发展发布2011年中报，受“瘦肉精”事件影响，公司上半年净利润大幅下降超过八成。双汇的重要竞争对手，在港上市的雨润食品昨天也发布了中期业绩，盈利同比增长两成。

　　据双汇财报，公司报告期内实现营业收入152.59亿元，比去年同期下降6.65%；实现营业利润5800万元，比去年同期下降92.49%；实现归属于母公司股东的净利润7598万元，比去年同期下降84.85%。虽然公司的业绩大幅滑落，但仍有业内人士表示公司“最坏的时光”已过，并给予公司看高一线的目标价。双汇发展也表示，下半年工作重点将从上半年的恢复市场转移到恢复盈利水平。

　　具体看，肉制品业实现营业收入88.56亿元，较上年下降10.03%；毛利率为8.17%，较上年同期下降了2.92个百分点。 其中生猪屠宰和鲜冻品下降较快，除了受“瘦肉精”事件影响外，公司也考虑到今年生猪价格过高，主动控制了屠宰量以避免过多的高成本库存。

　　除瘦肉精事件影响，此外，中报还显示，受上半年原辅材料成本大幅上升及“瘦肉精”事件影响，公司产品产销量及毛利率水平较上年同期出现不同程度的下降，预计将对公司2011年1－9月份经营业绩产生较大影响，公司预计2011年1－9月份净利润与上年同期相比下降63%－69%。

　　双汇在中报中提及“瘦肉精”事件影响并对投资人致歉。中报表示，今年3月15日，央视新闻频道《每周质量报告》就“瘦肉精”事件对公司进行了报道，该报道引起了社会的广泛关注，引发了消费者对食品安全的担忧，双汇产品面临消费者质疑，市场销量下滑，双汇品牌遭受到前所未有的信誉危机。为打消消费者对双汇产品的疑虑，公司实施多项全面整改措施。目前，相关措施对公司销售的恢复已经产生积极效果，肉制品销售已基本恢复至正常水平，鲜冻品销售也在逐步恢复。双汇发展坦承，“3·15事件”给公司上了一堂刻骨铭心的食品安全课，公司董事会及管理层郑重向广大消费者表示真诚的歉意，并承诺将以此为诫。

　　不过，市场仍认为雨润的业绩低于预期。此前雨润食品同样涉及多项负面信息，雨润在中报中也表示，注意到下游深加工销量未达到董事会预期，不排除是报道造成的影响。

　　财报发布后，花旗表示维持该股买入评级，但同时补充，考虑到雨润面对潜在负面消息风险,将市盈率预估下调,目标价由34元降至33元，瑞信则将雨润目标价由34元调低至30.6元。雨润股价在发布中报当天跌8.42%，昨天再跌13.16%。

　　然而双汇公司的业绩虽然受“瘦肉精”事件影响大幅下滑，但数家券商分析师都认为公司已走出“瘦肉精”事件阴影，并对未来的走势抱以乐观态度，力挺公司股价。

　　平安证券分析师文献认为，双汇肉制品销量已恢复到去年同期水平，略高于去年同期。其中，低温肉制品的恢复程度好于高温肉制品。受高猪价影响，屠宰量和鲜冻肉恢复到去年同期水平的八成左右。

　　海通证券(600837,股吧)分析师认为赵勇认为，公司已经在上半年将瘦肉精的大部分损失进行了处理，接下来我们更关注公司业绩的逐季好转。随着明年年初生猪价格的逐步回落，公司屠宰量会有所回升，成本压力也将缓解。估计公司明年盈利将恢复到正常水平，给予明年25倍PE，对应合理价格为80元，调高公司评级至“增持”。

　　国信证券分析师黄茂也认为，公司当前估值没有充分反映公司的长期增长潜力，维持“推荐”评级。瑞银证券认为，双汇的龙头地位有望在行业产能整合和结构调整中持续加强，并给出目标价122元。

　　截至昨日收盘，该股跌0.03%，报收73.2元。

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