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五一过后，玉米临储拍卖持续推进，投放粮源越来越多，市场再无新意可言。随着成交率、溢价率的双双下滑，玉米市场终于回归到拍卖粮主导下相对软弱行情态势。
华北地区玉米价格出现明显回落，港口价格也有一定下调，从近来的一些市场反馈来看，虽然市场上仍还有一些新粮粮源，但相信随着临储玉米陆续流入市场，整体玉米行情必然要向拍卖价进一步靠拢，在拍卖价、物流以及各项杂支费用成本都相对透明的前提下，短期内玉米大的行情保持弱势稳定发展应当是看得到的趋势。玉米贸易的操作，可能更多将关注阶段性、区域性的供需矛盾变数才能更加有利可图。
最近两个节日前后农场市场都比较热闹。清明节前，我国将大豆列入了贸易反击的清单，带动国内连盘、CBOT出现一轮大的行情起伏。一个月后，美国人在意识到敲诈不容易实现后，打算换个姿态继续做生意，于是贸易谈判团来了。作为回应，我国在黑龙江、吉林公布了《关于扩大大豆面积种植的通知》，不仅使传闻已久的大豆补贴终于有了兑现，同时还明确指出大豆的扩种面积水平，从文件中的明确的任务目标和措辞来看，分量不轻。除了给打算扮演强势的美国代表团去火外，同时也必然在有形无形中给我国大豆玉米市场带来一些新的变化。
我国玉米、大豆种植比例的重新分配或在一定程度上提振秋收后我国玉米市场行情。虽然之前有机构普遍预测2017年玉米价格带来的红利将推动2018年玉米种植面积明显提升，笔者早先也认为所谓的大豆补贴高于玉米这样相对单纯的说法也难对大豆种植意向带来太多帮助，包括种业会议中认为2018玉米的种植面积将提升1400万亩。
但随着关于提高大豆种植面积的具体政策发布，未来实际情况很有可能出大豆面积再增加，同时挤压玉米面积的增幅水平，即便是在政策公布时间偏晚，一些种子农资已经采购部署的前提下。在美国大豆被贴上贸易制裁的标签后，我国就停止了美豆的进口，可见从高层到下游的贸易进口企业，对相关政策的执行力是非常到位的，由此不难推断公布的大豆种植政策也定然会得到比较好的执行。
若如此，在不考虑其它因素的前提下，秋后我国玉米总产量或仅在2017年基础上保持稳定或出现有限幅度的增加。按照国家不干预玉米市场化发展的逻辑，届时新玉米上市，临储拍卖停歇，玉米的产量水平一定程度上对总体行情是有利好帮助的。在这样的政策、市场因素交织下，国内玉米大豆的实际种植水平，恐怕也是不少分析师比较挠头的一件事情，春播后各机构的考察和调研结果，也将给玉米期货行情带来新的元素。
上周，中美第一次贸易谈判结束，如不少分析人士所料，2天的会议取得的效果似乎不大。如果了解美国代表团的谈判目标，这样的谈判不谈也罢。来自美国ABC新闻的一则消息显示，特朗普政府曾希望此次贸易谈判实现以下目标：一是希望中国在2020年底前将与美国的贸易赤字减少2000亿美元。此外，谈判清单中，还要求中国立即停止向重点工业计划中列出的行业提供补贴，其中涉及要求中国终止其与技术转让相关的一些政策。不论其它，单就第一条，莫说是国家高层，就算是普通民众，也是不可能同意的。
尽管如此，笔者还是认为这次谈判取得了不小进展，至少恢复了一条常规的中美对话机制。而在数月前，中美经济对话渠道一度停滞，我国有高层出访希望恢复建立相关机制但却无果而终。所以，至少建立这样的对话机制，在一段时期之内，双方的贸易和经济往来可能不会再出现硬碰硬的强势对垒，讨价还价下，大豆贸易出现缓和恢复存在较大可能。毕竟，如果未来贸易对话后需要提高美国产品的进口水平，无论是买飞机还是买汽车，都不如买大豆更为实际。
尽管当前高层和相关政策已经开始重视大豆的分量，但短时期内实现大豆规模和结构上的调整还是比较困难的，即便按照文件中指定的种植面积来计算，仍然会有一定的需求缺口存在。重新规划大豆生产布局，还需要再未来几年中逐渐发力和改变，而如果中美贸易缓和，我国的大豆行情，也必然还将迎来一次比较大的变化。
中美经贸磋商暂无突破性进展，油脂行情将何去何从？
中美经贸磋商暂无突破性进展，5月3日至4日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国总统特使、财政部长姆努钦率领的美方代表团就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论。 双方均认为发展健康稳定的中美经贸关系对两国十分重要，致力于通过对话磋商解决有关经贸问题。 双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。 双方认识到，在一些问题上还存在较大分歧，需要继续加紧工作，取得更多进展。 双方同意继续就有关问题保持密切沟通，并建立相应工作机制。
在5月3日至4日举行的中美经贸磋商中，中方就中兴公司案与美方进行了严正交涉。美方表示，重视中方交涉，将向美总统报告中方立场。
本轮中美贸易谈判不温不火，市场也有戏言，对于官场上的谈判，“充分交换了意见”潜台词就是无法达成协议，吵得厉害。初步的谈判结果也表明，中美两方谈判过程并不顺利，好在在部分领域还是达成了一些共识，但尚无重大突破。预计在6月2日美国征税清单公示满两个月并正式征税之前，双方还将进行磋商。可见，贸易战不确定性对市场的影响或还将持续一段时间。
周五晚间，CBOT大豆也闻讯回落，7月合约跌16.50美分，收于1036.75美分。虽然美豆因中国进口量的大幅减少始终无法突破性反弹，但底部却具备一定的支撑，阿根廷产区的大豆遭遇了几十年来最严重的干旱摧残，布交所预计阿根廷大豆产量降至3800万吨，去年是5800万吨，导致阿根廷不得不向美国大量采购美豆，整个4月份，前后三次共采购了37万吨美豆，而且其他一些国家也趁机进入美豆市场进行采购，弥补了中国缺席的部分缺失。自从上月中国决定对美国大豆征收25%关税后，巴西大豆成为取代美国船货的首选，中国转向巴西进口，4月份巴西出口大豆1026万吨，仅略低于17年4月份的1043万吨，也略低于去年5月份创下的历史最高纪录1096万吨。
可见，目前美国大豆的形势并没有想象中的糟糕，虽难反弹，但也难深度下跌，预计短线将维持区间震荡态势，7月大豆合约将在1020-1060美分运行。
自贸易摩擦爆发以来，中国在积极开拓新的进口领域的同时，国内政策也作出了相应的调整。为了避免中美贸易战导致大豆供不足需，中国政府开始鼓励种植大豆。黑龙江、吉林扩大大豆种植面积，成为当前农业“首要政治任务”，预计新的年度大豆种植面积将大幅增加。
4月27日，国家召开了相关专题会议，研究调整种植结构扩大大豆种植面积问题，明确提出要扩大大豆种植面积，黑龙江省是国家确定的承担任务省份之一。而黑龙江省农业委员会日前召开专题会议，向省内各市下达了2018年全省扩种大豆及新增耕地轮作试点任务表。 除了新增大豆种植面积，据了解，黑龙江省还将在已经安排1150万亩轮作试点任务的基础上，再新增一定面积进行扩种大豆，并给予补贴。4月28日，吉林省长春市农业委员会在网站发布了《关于迅速落实2018年大豆种植面积任务的紧急通知》，其中强调：“将扩大大豆种植面积作为当前农业生产的首要政治任务。”根据市场报道，目前东北各地大豆种植每亩补贴在150-350元不等。据国家统计局，2017年，全国大豆播种面积1.17亿亩，比上年增加871万亩，增长8.1%。
当然，这从下发政策到实施再到收获，还有一定的时间距离，暂时不会对国内供应造成什么压力。反而是近期国内豆粕胀库的现象愈加明显，不少油厂被迫胀库停机，因为生猪养殖仍深度亏损影响存栏，水产养殖需求也未到旺季，终端消耗较慢，豆粕库存压力偏大，胀库停机油厂越来越多， 目前山东和广东地区油厂因豆粕胀库停机现象最为严重。龙口香驰、日照恒隆豆粕胀库停机，日照邦基因豆粕胀库停机，日照黄海只开小线，博兴香驰、博兴口福豆粕库存有压力也降产，东莞达孚豆粕胀库停机，东莞富之源也由5月1日减为单线，有库存压力，各油厂全力催促提货。
本周国内油厂开机率因豆粕胀库继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量1481250吨（出粕1177593吨，出油266625吨），较上周的压榨量1718750吨减少237500吨，降幅13.81%，当周大豆压榨产能利用率为43.27%，较上周的50.33%下降7.03百分点。下周（第18周）油厂压榨量或维持在150万吨附近，但因榨利较好，随着豆粕胀库的油厂库存压力有所缓解，预计下下周压榨量或将再度升至168万吨上方。
这一系列的连锁反应将会直接利于豆油去库存，而且目前油粕比仍处低位，豆油市场低位基差成交也较好，周四放量成交5.94万吨；周五则更上一层楼，成交总量达84800吨（其中现货成交12100吨，基差合同成交72700吨），虽然绝大部分是基差成交，但这也反应了市场心态的一种好转，而且这些量迟早要点价出库，油厂挺价意愿较强。
油厂开机率连降，豆油库存也继续下滑，截止5月3日，国内豆油商业库存总量129.5万吨，较上周同期的132万吨降2.5万吨，降幅为1.89%，较上个月同期137.5万吨降8万吨，降幅为5.82%，较去年同期的115万吨增14.5万吨幅增12.61%，五年均值则是在94.452万吨。
短线来看，在中美两国谈判不顺利的情况下，油脂价格或随贸易战情绪升温再度注入风险升水，加上国内豆粕需求疲软、压榨利润缩减、以及油粕比仍处低位的形势下，油厂将选择挺油价，短线油脂行情或将呈现震荡小反弹走势。
只不过，后期大豆到港量庞大，据我们最新调查显示，5月份大豆到港预期904万吨，6月份大豆到港最新预期在980万吨，较上周增30万吨，7月份最新预期维持1000万吨。而据了解，中国买家已经完成全部5月船期的大豆采购任务，以及70%的6月船期大豆采购任务和50%的7月船期大豆采购任务。
此外，目前全国港口食用棕榈油库存总量70.13万，较上月同期的68.74万吨增1.39万吨，增幅2%，而相关数据显示，马来西亚4月棕榈油出口较3月下滑4.5-5.7%，且吉隆坡的一位期货交易商称：“需求看起来存在问题，5月份出囗将不会太好。”此前马来西亚曾暂停征收四个月的出口关税，恢复之后对出口有一定的影响。
在未来供应充裕的预期之下，近阶段油脂行情并不具备大涨的基础。接下来中美贸易战发展形势仍需密切关注。美国总统特朗普在网上发布最新推文：“我们的高级代表团正在从中国回来的路上, 他们与中国领导人和商界代表举行了会议。我们将会在明天的会议上讨论确定结果, 但对中国来说很难，因为他们已经被贸易上战胜美国的滋味宠坏了！”。
关注周末美国是否会有大的动作，如果没有，未来一个月中美贸易争端还会持续。预计到6月2日美国征税清单公示满两个月并正式征税之前，双方还将进行磋商。在这期间，油脂行情走势将会随着政策变动和市场情绪的波动而反复频繁震荡。鉴于市场不确定性大，商家暂轻仓操作为宜。
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