新五丰进一步打通产业链
新五丰公司收购广联公司股权，进一步打通产业链，未来既能享受生猪养殖业景气的养殖利润，又能在养殖业低迷期获得较好的屠宰加工与销售利润。新五丰昨日公布年报，公司去年实现净利7205.54万元，同比增长387.72%。但大涨近4倍的业绩并未换来市场的认可，其二级市场股价放量下跌。
市场对新五丰业绩难以认可，主要是因为对其盈利情况的不认可。同行业公司的财报对比可见，新五丰盈利能力不佳，其2011年收入9.61亿元，实现净利润7205.54万元，营业收入净利率仅为7.5%；而同业的雏鹰农业营业收入净利率高达33%，大康牧业营业收入净利率也达到12%。而盈利能力一般的新五丰，对高管及职工薪酬支付却颇为大方，报告期内，由于超额完成公司年初的绩效考核指标，新五丰计提管理层及公司员工绩效工资致使应付职工薪酬大涨2164万元，涨幅超过2倍；此外，公司管理费用也随之大幅增加2626万元，涨幅接近70%，管理费用增加几乎全部为工资薪酬增长所致。
更值得注意的是，在展望2012年业绩时，新五丰的经营目标是计划实现营业收入为10.36亿元元，基本与去年持平，但净利润的预期与去年相比却大幅下降64%。而其同行对今年的预期明显高于新五丰。同样已经公布年报的生猪养殖加工公司中，雏鹰农牧计划2012年实现经营性净利润同比增长10%以上,净资产收益率不低于15%；得利斯计划2012年销售收入增加20%，生产成本（单位成本）降低10%。
如此种种使新五丰并不被基金等机构看好，通过观察公司近一年来的十大流通股股东名单可以看出，鲜有机构入驻其中，2011年全年，只有一家QFII坚持不曾减持，但持股数量仅为43.85万股，占总股本的0.24%。对流通盘几乎没有任何影响。
为了规避养殖单一环节过大的风险，新五丰近期也有意识地向畜牧养殖的上下游产业延伸，继2月份收购并控股广联公司拥有了生猪交易市场之后，新五丰又投资3.34亿元筹建湖南长株潭广联生猪交易市场建设项目，该项目将为其打通生猪全产业链上的屠宰环节，实现向生猪、肉类制品加工双向延伸，同时也为肉类制品补齐了冷链物流这个关键环节。
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