牧原股份三条路径锚定降本目标：养猪成本年底计划降至11元/kg
8月20日晚，牧原股份召开2025年半年报交流会，首席财务官高曈、董事会秘书秦军、投资者关系主管王翰斌共同出席，与易方达基金冯波、泰康资产管理王曼柳等347位投资者深入交流，就公司经营业绩、成本控制、行业调控响应及全球化布局等热点问题作出详细回应。
多项经营数据亮眼，
营收净利双增
牧原相关负责人在交流会上透露，2025年上半年公司经营业绩实现显著增长。数据显示，期间公司实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.30亿元，同比增幅高达1169.77%；经营活动产生的现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13%，盈利与现金流创造能力同步提升。
在财务健康度方面，公司降负债成效逐步显现。截至2025年二季度末，牧原股份资产负债率为56.06%，较一季度末下降3.14个百分点；针对年初提出的“全年降低负债总额100亿元”目标，截至二季度末已完成56亿元，降负债进度过半。
业务端同样表现突出。生猪养殖业务上，2025年上半年公司累计销售生猪4691.0万头，其中商品猪3839.4万头、仔猪829.1万头、种猪22.5万头；截至6月末，能繁母猪存栏量稳定在343.1万头。得益于技术创新与管理优化的协同，公司生猪养殖关键生产指标稳步提升，内部成本方差持续缩小，养殖完全成本逐月下降，7月已降至11.8元/kg。“后续公司将在业务管理、组织管理上持续发力，突破养猪技术瓶颈，同时做好人才选拔与培训，力争实现全年平均12元/kg的成本目标。”牧原相关负责人表示。此外，公司还通过优化种猪育种、强化生产管理提升猪肉品质，相关售价提升效应将逐步释放，未来将从“降本”与“增值”两端挖掘单猪盈利空间。
屠宰肉食业务也迎来明显改善。今年上半年，公司积极拓展市场、完善销售渠道，累计屠宰生猪1141.48万头，同比增长110.87%，产能利用率提升至78.72%；尽管仍亏损约1亿元，但较上年同期大幅减亏，经营态势持续向好。“下一步将通过提升客户服务能力、优化内部运营、推进产品升级与客户结构调整，进一步提升屠宰肉食业务盈利水平。”牧原相关负责人补充道。
在股东回报方面，公司同步公告2025年半年度利润分配方案。为与股东共享发展成果，在保障正常经营与长远发展的前提下，拟向全体股东每10股派发现金红利9.32元(含税)，合计分红金额50.02亿元(含税)，占上半年归母净利润的47.50%，分红比例高于此前制定的回报规划标准。
响应行业调控+布局全球化，
多维度明确未来发展方向
针对近期国家实施的生猪产能综合调控政策，牧原股份积极发挥龙头企业作用，出台三项具体举措响应号召：
一是调减能繁母猪存栏，有序淘汰低产低效母猪，预计年底能繁母猪存栏降至330万头，短期内无新增母猪计划；二是优化生猪出栏体重管理，近期持续降低出栏均重，预计本月底降至120kg；三是规范销售端流向，已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并配合相关部门搭建管控体系，确保育肥猪全部流向屠宰厂，助力行业供需平衡与价格平稳。
全球化布局方面，牧原股份的港股上市计划与海外业务拓展同步推进。
据介绍，本次港股发行是公司全球化战略的关键一步，募集资金将主要用于拓展全球商业版图及研发投入，不会投向国内新增产能，目前项目正按计划推进，后续进展将依法合规披露。海外业务上，公司已组建专业团队开展市场调研，认为部分国家和地区存在发展机遇，计划将国内验证成熟的技术与成本优势复制至高增长潜力市场。今年上半年越南非洲猪瘟高发期间，公司通过轻资产模式为当地合作企业提供技术服务与人员培训，有效提升其生物安全水平与疫病防控效果，验证了技术输出的可行性。
“当前正搭建海外本地团队，未来将结合不同市场情况，通过轻资产合作、新建产能、收并购等多元化模式拓展国际业务。”牧原相关负责人称。
此外，公司还明确了长期分红规划。据介绍，2024年牧原股份修订《股东分红回报规划》，明确2024—2026年度每年现金分红比例不低于当年可供分配利润的40%。“今年上半年高分红得益于现金流持续增强，未来将结合市场行情、现金流状况及资本开支计划动态调整分红比例，让股东回报与公司发展阶段、经营情况相匹配，同时聚焦主业提升盈利能力，保障长期稳定发展。”牧原相关负责人表示。
三条路径锚定降本目标，
联农助农拓宽发展空间
对于市场高度关注的“后续成本下降空间及路径”问题，牧原相关负责人给出清晰规划：年初至今，公司养殖成本从1月的13.1元/kg降至7月的11.8元/kg，下降动力主要来自生产成绩改善与单位期间费用降低；今年全年目标为平均成本12元/kg，计划年底降至11元/kg，具体将通过三条路径实现：
一是种猪育种优化：依托全产业链优势，综合考量猪只繁殖性能、生长性能及屠宰后经济价值开展选育，今年以来品种改良与育种水平提升已带动成本下降；
二是生猪健康管理：上半年生产成绩提升推动成本下降，但部分落后场线生猪健康基础仍较薄弱，后续将持续推进疾病净化，进一步挖掘猪群生长潜力；
三是人才体系建设：目前公司内部成本离散度虽明显收窄但仍有差异，部分优秀场线成本已低于11元/kg，后续将整合资源搭建培养体系，帮助落后场线提升管理水平，带动整体成本下降。
在社会责任与业务协同层面，牧原股份也明确了联农助农规划。
一方面，通过创新仔猪销售方案、扩大仔猪销售规模，向市场提供优质稳定的仔猪供应，与合作客户共同发展；另一方面，根据客户需求提供饲料、设备等产品，并定制化输出整套生猪养殖解决方案，这一业务也将成为公司新的增长点。
“未来会探索更多创新服务模式，通过搭建产业互联平台，与农户共享信息、技术与资源，建立紧密合作机制，带动合作农户共享产业发展红利。”牧原相关负责人表示。
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