期货工具助生猪养殖企业提升竞争力
作为国家级国企改革“双百企业”、自治区级“科改示范企业”名单的一员，广西农垦永新畜牧集团有限公司（下称永新畜牧）始终承载着国企责任，依据永新畜牧高质量建设全国一流食品企业的战略部署，公司在经营方式上持续转型升级。2023年，永新畜牧生猪出栏量超过400万头，居全国第14位。随着当前生猪价格周期缩短、波动幅度减小、市场预测难度增加，在“微利时代”下，众多企业纷纷采取措施降本增效。在此形势下，永新畜牧将探索利用生猪期货以追求长期稳健经营作为一项新的战略任务。得益于2023年“大商所企风计划”的支持以及国海良时期货的专业协助，永新畜牧成功迈出了运用生猪期货工具的第一步。
全面宣传培训，构建风险管理机制
永新畜牧相关负责人告诉期货日报记者，随着生猪行业市场竞争加剧和经济环境日益复杂，公司面临多种市场风险。其中，价格是市场经济中最为敏感的因素之一，价格波动往往会给企业带来不可预测的损失。公司为了将生产经营活动中因原材料和产品价格波动带来的不确定性转化为确定性，希望通过套期保值的方式，锁定成本和利润。记者了解到，从2021年生猪期货上市开始，永新畜牧就积极关注期货市场。
不过，作为一家地方国有企业，永新畜牧对如何合规开展期货业务以及套保业务的有效性考察更为谨慎。因此，永新畜牧并没有直接参与，而是希望在此之前做好充分的准备工作。
针对永新畜牧的具体情况，国海良时期货在推广期货工具及套期保值操作方面，采取了一系列全面且细致的策略。国海良时期货副总经理马鑫告诉记者：“我们定期组织期货知识讲座和风险管理培训，帮助企业员工提升期货市场认知水平和操作能力。相关工作人员先后赴永新畜牧开展了期货专项交流、养殖场考察、期现结合专题培训、期货风险管理专题培训、套期保值会计应用培训等多项市场培育活动，帮助企业逐步建立起完善的期货风险管理机制。”
与此同时，永新畜牧是大商所“DCE·产业行——龙头企业培训活动”的重点培训对象之一。随着对生猪期货的了解日益加深，永新畜牧决定参与2023年“大商所企风计划”，首次使用生猪期货对生猪现货进行套保，并在2023年11月27日至2024年3月11日期间，尝试分批次进行了卖出套期保值操作，以对冲生猪价格下跌风险。
以2023年11月至2024年2月的套保操作为例，当时生猪市场价格整体呈现疲软态势。从供应方面来看，一些养殖企业面临年终业绩冲刺的压力，导致整体出栏量较大。同时，北方部分地区生猪疾病处于点发态势，促使养殖企业出栏意愿增强。
需求方面，南方家庭对腌腊和灌肠的需求逐渐升温，而北方市场对白条鲜肉的销售需求也在增长。这促使企业订单数量上升，生产开工率相应出现上升。
为了确保2024年2月出栏生猪的养殖利润，永新畜牧在综合分析了生猪期货市场各挂牌合约的价格走势后，决定利用卖出生猪期货合约对2月份出栏的生猪进行保值操作。这一策略最终使期货端的营收有效地抵消了现货市场的亏损，从而平滑了整体收益曲线。
针对项目最终的实施效果，永新畜牧相关负责人表示，本次参与“大商所企风计划”，公司开展多期套期保值操作，对冲了现货价格下跌风险。总体来看，套期保值操作起到了稳定远期价格的作用，达到了预期效果。
套期保值良好的实施效果，增强了永新畜牧探索期货工具其他利用方式的信心。据了解，永新畜牧于2023年7月成为华南地区首个生猪非集团交割仓库，并于2024年9月完成广西首单生猪期货交割。此次交割不仅使永新畜牧拓宽了市场渠道、增加了经济收益，也为广西生猪养殖行业提供了可复制的样板。
套保功能有效发挥，提升风险管理能力
永新畜牧相关负责人表示，通过参与本次项目，企业认识到，套期保值是企业进行风险管理的一种重要手段，在生猪养殖企业经营中发挥着不可或缺的作用。
“在企业面临原材料价格、产品价格等不确定因素时，通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，从而锁定成本或利润，可以有效减少因价格波动而可能产生的损失，降低企业经营风险，减少不确定性因素的影响，确保经营活动的持续稳定。同时，套期保值有利于帮助企业制订更为精准的经营计划和决策。此外，套期保值可以帮助企业优化库存管理、降低库存成本、提高资金使用效率等，从而提升企业的整体运营效率，提升竞争力和市场地位。”永新畜牧相关负责人说。
后续，永新畜牧将在大商所和国海良时期货的指导帮助下，结合企业实际情况和市场变化，继续优化套期保值策略和风险管理机制。同时，进一步加强团队建设和人才培养，提高期货团队的专业素质和技能水平，为套期保值工作提供有力的人才保障。此外，进一步加强与外部机构的合作与交流学习，借鉴先进经验和做法，不断提高套期保值的水平和效果。
在马鑫看来，“大商所企风计划”有效提升了产业企业对期货市场的认知度和参与度。近年来，产业客户的需求存在多样化、特色化、专业化、精细化等特征，开展套期保值的过程中在战略规划构建、风险管理、人才队伍建设、风险管理制度设计等方面会面临难题。针对上述问题，产业企业与期货公司应结合自身特点，建立全面的合作体系。产业企业应逐步提高风险管理的业务投入，明确提出风险管理需求。期货公司应加快转型，提高产业服务的广度与深度，通过“大商所企风计划”等市场培育项目、定制化培训、行业交流会议等抓手，最终实现产业企业风险管理价值链闭合的“双向奔赴”。
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