巴西牛肉恢复输华前的市场正确打开方式

    自巴西BSE疫情（以下称“该事件”）导致巴西方面根据中巴双方议定书按程序暂停牛肉输华刚好过去1周（6月3日，巴西农业部宣布暂停对华牛肉出口），在这个特殊关头，我们现将一周以来所聆听到的业内声音及诉求汇总起来，与大家分享、交互。首先，我们得捋一下该事件的来龙去脉及最新进展。

    4月5日

    巴西马托格罗索州北新卡纳昂市出现一例疯牛病疫情，病牛牛龄17岁，牛种内洛尔；

    5月13日

    该疑似病例移交巴西农业部实验室进行检测；

    5月31日

    当地时间2019年5月31日，巴西马托格罗索州公布称发现疑似病例，当天巴西农业部发布消息，经过加拿大食品检验局实验室检测，确认该病例，属非典型H型疯牛病，同时向世界动物卫生组织递交疫情报告；

    5月31日

    当天，世界动物卫生组织对该疫情做出无风险结论，宣布对巴西疯牛病的相关调查工作已结束，将不会再发布相关报告，巴西的疯牛病风险可忽略地位无任何变更；

    6月3日

    当地时间2019年6月3日，巴西农业部发布消息，根据2015年巴西和中国签署的牛肉输华议定书，巴西方面决定暂时停止发放输华牛肉卫生证书，待中方评估后做结论；

    6月5日

    当地时间2019年6月5日，当地媒体透露，巴西农业部部长Tereza Cristina表示，期待巴西牛肉能在未来一周内获得解禁输华。

    该事件发生之后，BTC所了解到的市场第一瞬间的反应，便是同为南美牛肉主产国的乌拉圭和阿根廷的牛肉将首先“因祸得福”，价格要涨。

    以下是自6月3日巴西方面暂停输华后，BTC收到的主流市场动态：
    
    5月底的现货市场已现小幅下行，幅度在500-1,000元之间。该事件发生后，在数小时内，市场价格开始出现上窜现象。

    但也许就像5月中旬上海展会时的情况一样，此次巴西BSE事件也没踩在“消费旺季”这一关键时间点上。所以，又仅在数小时后，市场价格开始回落，市场走货热度恢复常态。因为时下正处淡季，面对高企的牛肉价格，加工厂减产停工迹象日渐增多。

    为乌阿牛肉进口商发声
    
    针对业内众多关于“因祸得福”的声音，经过与南美牛肉进口商群体的交流，这里我们得客观上替乌拉圭和阿根廷牛肉进口商（以下简称“乌阿进口商”）发发声，否则若真被不明真相的市场参与者戴上了幸灾乐祸的帽子，这样的误会可使不得。

    MERCOSUR这个词，广大业内人士想必都已熟知，也就是南方共同市场。MERCOSUR是南美地区最大的经济一体化组织，核心成员国包括巴西、阿根廷、乌拉圭及巴拉圭，在牛业发展过程中频繁互通有无，因为相互间极为相似的牛肉产品形态及下游产业链用途，巴西、乌拉圭、阿根廷三大牛肉输华准入国出口中国市场后所辐射的中国进口商群体的兼容比例也高达48.2%。

    必孚（中国）获悉数据显示：

    2019年1-4月，参与巴西、阿根廷、乌拉圭牛肉进口的中国公司共计305家，进口总量为289,890吨。

    其中，巴西124家，阿根廷182家，乌拉圭218家。

    巴西

    进口巴西牛肉的中国进口商为124家，进口总量为104,230吨；其中单一进口巴西牛肉的仅为24家，进口总量为13,699吨；

    阿根廷

    进口阿根廷牛肉的中国进口商为182家，进口总量为吨95,615吨，其中单一进口阿根廷牛肉的为52家，进口总量为6,773吨；

    乌拉圭

    进口乌拉圭牛肉的中国进口商为218家，进口总量为吨90,045吨，其中单一进口乌拉圭牛肉的为72家，进口总量为11,166吨；

    根据数据显示，有100家中国进口商在进口巴西牛肉的同时，也进口了阿根廷或乌拉圭的牛肉。且以上100家从巴西的进口量为9万吨，占比同期中国从巴西牛肉进口总量的86.5%。

    而同时涉足巴西、乌拉圭和阿根廷牛肉的中国进口商有62家，累计进口数量为186,758吨。

    通过对以上信息的解读，可以得出：

    1、首先，毫无疑问，单一进口巴西牛肉的进口商对巴西牛肉恢复输华可谓是望眼欲穿；

    2、其次，试问100家参与巴西牛肉的进口商会希望巴西牛肉暂停输华吗？从市场反馈来看，绝大部分进口商是不希望的。这里面尤其以展会前后签单的进口商为代表，货物的早期到港本将更利于根据市场波动随机应变。

    3、最后，假设仅进口乌拉圭、阿根廷牛肉的进口商现状符合于当前市场上的猜测，我们再一起通过一组数据来分析如果巴西牛肉继续暂停对华出口，这类参与群体将会面临的局面是什么？

    今年1-4月，305家进口巴西、乌拉圭、阿根廷牛肉的进口商中，未参与巴西牛肉进口的乌阿进口商仅129家，进口量为51,439吨，其中100吨以上进口量的乌阿进口商仅仅70家，且进口量为48,607吨。与289,890吨的进口总量形成的比例，就是单纯的乌阿进口商格局。

    若是乌阿牛肉价格尤其被巴西牛肉转嫁的采购力拉涨：

    不管是单一进口巴西牛肉的进口商为了补缺巴西牛肉的空白而转向采购乌阿牛肉；
    
    还是涉及巴西牛肉的进口商通过增量乌阿牛肉，从而保证自身的南美肉源体量能满足下游销售渠道的稳定性及市场格局；

    都将导致当前单纯进口乌阿牛肉的进口商面临巨大的竞争，而竞争力相对较弱的进口商，待目前手上的货卖完了是否还能拿到新的货量，还得看届时出口商怎么定位蜂拥而至的新老买家。

    但一旦巴西恢复出口，高价位货物的承接风险将更多的转移至中国牛肉进口商，因为在OIE针对该BSE事件已做结论的风险移除项下，巴西牛肉恢复输华应该只是时间问题，还不说香港和印度的走私牛肉一旦大量入境带来的巨大风险。

    古人曹植的一句七步诗“本是同根生”恰当地概括了当前中国进口商在南美三大牛肉主产国的采购生态，但广大业内人士坚信南美牛肉的中国进口商们是不会相煎太急的。这样一来，什么类似“因祸得福”的猜测也就不攻自破了。 

    综上所述，巴西牛肉的回归是有利于市场稳定的，而持续的缺席将会给中国的进口牛肉现期货市场带来更大的风险。来自业内的声音亦希望巴西牛肉恢复输华后的首轮报价能贴切市场、回归理性。

    巴西牛肉输华输港

    必孚大数据显示，巴西5月出口牛肉到中国大陆29,974 吨，也就是说这部分量将于6、7月陆续抵达中国港口。

    同时，巴西5月出口了1.9万吨牛肉至中国香港，这部分量也将在6-7月到港。
所以，在接下来的一个月左右时间里，就会有合计约5万吨的巴西牛肉潜在保有量虚位以待，在当前的淡季供需关系下，说不上紧缺，所以请大家稍安勿躁。
 
    灰色贸易之中国香港

    既然说到香港了，那就得说说最近一周以来市场上众说纷纭的走私入境情况。首先，没有人愿意看到中国香港及印度的量能够潜入到中国大陆的市场中来，但似乎遥控器又掌握在进出口商自己的手里......

    市场反馈，目前以华中、西南地区为代表的市场都有走私货量流入，货量明显多于前期，据悉上周华中市场日均流入量约30柜，西南市场约20柜，但暂未对正关市场价格和出货造成明显冲击。

    另外，当前中美贸易战下的大环境是不好的，想必广大业内人士已对市场上关于资金链的传闻也有所耳闻，目前尤其是金融托盘的代理群体已有部分出现资金链吃紧的现象，这些都将是影响支撑期货继续上行的部分因素。

    总而言之，若是巴西牛肉因为多重因素，出口恢复受阻。多数业内人士认为，也许结合淡季，稍安勿躁，回归理性，静观其变，稍缓至6月底再做打算也不失为一种解决方案。若是巴西长时间无法输华，那么这将是整个市场都需要面对的现实。

    但若国家相关机构还需就疫情等多方面因素进行综合考量，相信在中巴双方政经层面的进一步合作下，巴西牛肉恢复输华的佳音势必会早日传来！

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