预计4月饲料企业销量增幅放缓，局部企业或出现下降

    4月11日，3月博亚和讯饲料企业PMI升至68.5，较2月上升9.9个百分点，为七个月新高，显示饲料企业生产经营活动继续改善，保持扩张态势。

   “从分项数据看，博亚和讯饲料企业PMI中，销量指数，库存指数、饲料价格指数环比大增，原料采购预估指数略降，销量预估指数环比大降。”

    3月饲料销量指数90，前值11.1，环比增78.9，同比增6.7。其中，猪料销量大幅增长，增幅在10%-30%，客户为规模场的饲料企业增幅明显；禽料销量止降回升，环比增幅在5%-10%之间；水产料销量季节性增长，环比增幅在50%-150%之间。

    3月原料库存指数为75，前值66.7，环比增8.3，同比减3.6。其中，饲料企业豆粕库存在30-60天，玉米库存在40-60天。3月份豆粕均价3205元/吨，环比上涨8.2%。玉米均价1842元/吨，环比上涨0.8%。在天气炒作下，3月豆粕价格大幅上涨，饲料企业集中补货，叠加中美贸易战炒作，饲料企业增加库存。玉米下游库存偏低，深加工提价收购。

    3月饲料价格指数为80，前值为77.8，环比增2.2，同比增58.6。3月饲料原料成本指数为1652，前值为1703，环比增51，同比增160.5。原料价格涨多跌少，蛋白原料价格涨幅明显，饲料原料成本指数延续上升。饲料价格稳中有涨，生猪和肉鸡饲料价格涨幅低于成本涨幅，延续让利抢占市场份额策略，也间接表明下游需求偏弱，饲料企业上调价格动力不足。

    4月饲料销量预估指数为50，前值为94.4，环比减39.4，同比减33.9。其中，猪料销售涨跌互现，增幅-5%-10%；禽料销售小幅增长，增幅5-15%；水产料大幅增长，增幅50-150%。目前下游养殖处于季节性淡季，3月原料涨价吸引备货增加，提前透支了4月饲料需求，预计4月饲料企业销量增幅放缓，局部企业或出现下降。

    4月饲料原料采购预估指数为55，前值61.1，环比减6.1，同比减23.6。原料采购预估指数下降，因玉米临储拍卖开启，豆粕市场强势拉升后进入调整，且饲料企业库存偏高，备货趋于谨慎。其中，国内豆粕供应宽松，库存企稳攀升，贸易商降价抛货，关注中美贸易政策变化和新作美豆播种情况；玉米价格拍卖启动，关注临储拍卖成交情况。

    总的来看，在下游原料价格大涨的背景下，下游养殖市场增加备货，促进饲料企业3月份销量季节性增长，好于上年同期；饲料企业原料库存上升；同时因原料成本上升，饲料企业小幅上调饲料价格，但涨幅低于原料成本上涨幅度，因下游养殖亏损严重，对饲料提价接受能力有限。

    此外，在中美贸易战持续升温的背景下，4月初国内豆粕价格延续大涨，豆粕与杂粕价差扩大，部分饲料企业已经考虑调整豆粕在饲料中配方，降低豆粕用量。根据博亚和讯数据计算，利用低蛋白日粮技术或配方调整，饲料行业豆粕用量具有下降3~4个百分点的空间，即添加量有15%~20%的下降空间。

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