天康生物预计2015年出栏肥猪35万头

     10月31号，公司发布三季报。前三季度实现营收31.5亿，同比增5.26%；归属于上市公司股东净利润2.11亿，同比增45%.同时公司预告全年业绩，预计全年归属于上市公司股东净利润1.9-2.6亿，同比变动-20至10%.

     我们的分析和判断：1、动物疫苗销售及养殖景气复苏推动公司业绩增长。报告期内，公司各项业务整体发展较为平稳，其中兽用生物收入大幅增长，同时养殖景气复苏带动公司业绩高增长。

     2、疫苗储备充足，将陆续上市公司后续疫苗储备充足，将陆续上市为公司贡献业绩：1）已完成新兽药注册申报并顺利通过初审，预计2015年取得新兽药证书及生产批准文号有：禽流重组感病毒H5亚型二价灭活疫苗（细胞源）、猪瘟病毒E2重组杆状病毒灭活疫苗、猪口蹄疫O型三组分合成肽疫苗。

     2）正在临床试验：猪圆环病毒2型重组杆状病毒亚单位灭活疫苗、猪支原体肺炎灭活疫苗（CJ株）、口蹄疫O型、亚洲I型二价合成肽疫苗、口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗。

     3、养殖贡献业绩弹性。公司发行股份吸收合并新疆天康控股（集团）有限公司已完成。预计公司2015年出栏肥猪35万头，从猪周期来看，养殖反转未及半程，公司养殖板块业绩将同比大幅增长，公司充分受益养殖景气复苏。

     （安信证券）

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