2014年1季度后期及2季度，美豆库存偏紧，基金持续逼仓美豆3、5、7月合约，豆粕、菜粕价格不断飙涨，6月中广东豆粕现货价格一度飙升至4000~4100元/吨。6月末随着美农种植报告及库存报告发布，美豆大幅跳水，国内豆粕价格跟随快速走低，降低了饲料原料中的蛋白成本。玉米方面，1季度价格不断走低，黑龙江玉米收购价格一度跌破2000元/吨，受益于运费补贴，广东玉米价格也下降至2300~2350元/吨。3月下旬后，随着国内大量的流通玉米进入临储库，市场流通玉米偏紧，4月份淀粉及淀粉下游行业进入了生产旺季，山东地区玉米价格快速飙涨，带动其他地区玉米价格上涨，8月中山东地区玉米一度飙涨至2800~2850元/吨，7月末广东玉米价格也一度上涨至2700~2750元/吨。

     总体来看，2014年1季度前段饲料原料相对偏低，2季度后玉米及蛋白价格快速上涨，饲料企业成本压力提高，养殖下游行业惨淡，2季度饲料企业不敢贸然提价来分担风险，饲料加工行业进入阶段性行业亏损。3季度蛋白价格有所回落，但玉米价格快速上涨，饲料总体原料仍处于高位，饲料加工行业经营惨淡。

     3季度中后期至4季度初，饲料原料总体价格走低，饲料加工利润有所转好，生猪价格小幅回落，但养殖利润仍保持在100-150元/头，整体行业景气度有所好转。

     10月中全国豆粕价格在3400~3500元/吨，整体走势偏弱，主要由于全球大豆大增产，11月份大豆船期完税成本在3300元/吨。截至10月中全国豆粕库存仍在400万吨左右，大豆压榨仍存在利润，油厂整体开工率良好，预计4季度豆粕处于震荡运行。11月中下旬，随着饲料需求，加上市场关注南美大豆播种情况，届时存在天气炒作概念，11月中下旬至12月豆粕价格有望反弹，但空间有限。菜粕方面，由于今年菜粕整体上市延后一个月左右，目前市场国产菜粕供应仍充裕，加上进口菜籽量大增，水产料需求低迷，菜粕价格偏弱允许，豆粕-菜粕价差拉大，菜粕在水产及禽类方面抢回部分市场份额，支撑了今年末期及明年初菜粕价格反弹。棉粕方面，国内继续延续减产趋势，目前上市量逐步增加，走势跟随豆粕、菜粕为主。DDGS方面，10月份到港量大幅减少，一定程度减少蛋白总体供应，市场份额将由豆粕、菜粕、棉粕抢占。

     玉米方面，随着新玉米上市，价格快速下跌，华北地区玉米价格下降至2200~2300元/吨，较最高价下跌至400~500元/吨。今年7月份至8月份初河南、辽宁等地出现严重旱情，由于播种面积增加，预计全国玉米产量大体与去年持平。由于需求减少，替代需求增加，2013/14年度国内玉米结转库存处于历史高位，超过1亿吨。新玉米产量大体与去年持平，下游需求具有不确定性，预计4季度玉米价格仍以走低为主。华南地区10月份到港量偏少，价格仍处于偏高水平，但随着后期大量玉米上市，华南地区玉米价格也将跟随走低。目前2014/15年玉米运输补贴仍未公布，如果运输补贴达到200元/吨，广东玉米在12月份不排除跌至2200~2300元/吨。

     4季度饲料加工企业成本压力继续减少，但由于产能过剩，销售压力增加，四季度饲料价格有下降要求，或者增加促销活动。

     生猪方面，10月中全国生猪均价在14元/公斤左右，生猪养殖利润在100~150元/吨，9月下旬开始，北方气温多变，疫情增加，包括“五号病”及腹泻，养殖户出栏意愿增加，价格不断走低，南北价差扩大，华南及华北地区价差达到0.7~1.2元/公斤，区域运输均有可行性，预计短期随着北方生猪外运至南方，南方猪价有望走弱。另外，随着南方气温进入多变期，也打压了短期猪价，北方猪价有逐步走稳趋势。10月下旬，全国猪价仍处于寻底阶段，11月中旬后全国天气趋于稳定，加上食品及居民肉类需求增加，猪价有望反弹，4季度猪价维持谨慎看多观点，结合原料成本下降养殖利润快速好转，但从今年的存栏情况及整体养殖企业，4季度全国猪价上涨至9元/斤概率极小，而且明年1季度中后期猪价风险较大。

     蛋禽方面，10月中全国鸡蛋批发价格在9.5~10元/公斤，蛋禽养殖利润仍达到50%，丰厚的养殖利润，蛋禽规模仍在稳步增加，4季度有望恢复往年正常水平。肉禽方面，9月白羽肉鸡价格相对偏低，主要受到需求下降及存栏增加，每羽养殖利润在1~2元，土鸡类价格快速上涨，养殖利润丰厚，但农村散养量大增，成为打压4季度后期土鸡价格主要因素。总体来看，去年年末至今年年初禽流感对肉禽冲击大于蛋禽，但由于政府出台祖代及父母代禽类补贴政策，种禽淘汰放缓，随着2季度后养殖利润好转，预计今年4季度中后期，禽类总体存栏恢复到往年正常水平，中期鸡蛋及肉禽类价走低。

     总体来看，4季度饲料原料价格下降，饲料企业成本压力降低，但销售难度增加，生猪养殖利润转好，整个饲料养殖行业景气出现明显好转。