2014年大豆行情展望

    USDA在2013年12月报告中预估，2013/2014年度全球大豆产量增加1692万吨，增幅6.31%；期末库存上调1044万吨，增幅17.36%；库存消费比上调2%。总体来讲，2014年全球大豆产量将继续增加，创出历史新高，期末库存显着增加，库存消费比小幅回升。

    南美方面，2012/2013年度南美大豆丰产成为不争的事实。根据12月份USDA报告，2013/2014年度南美大豆预估产量为14250万吨，较上年度增幅明显。

    国内方面，国产大豆大幅减产，进口依赖程度增强。2013年黑龙江农垦区抽样调研显示，主要粮食作物产量和亩产双双降低，其中，大豆产量12.4亿斤，减少9.0亿斤，下降42.0%。受多重自然灾害特别是洪涝灾害影响，多数作物单产水平下降，影响了垦区今年粮食增产幅度。垦区的主要粮食作物单产出现“一增四降”局面，其中，大豆亩产290.5斤，比上年减少160.1斤，下降35.5%。USDA数据显示，中国2013/2014年度大豆产量为1220万吨，较上年度减少228万吨，降幅为15.75%，低于国家统计部门公布的数据；进口方面，预计2013/2014年中国大豆进口量为6900万吨，增幅16.50%，中国进口依赖度高达87%，2013/2014年度中国大豆进口量将成为影响盘面的重要指标。

    综合以上因素来看：2014年，全球大豆供应继续增加，美豆价格依旧会承受较大压力。由于美豆期末库存和库存消费比处于历史低位，加之，2014年前两个季度美豆是消费市场主角，不排除明年一、二季度出现大豆局部短缺的短期利好。而作为全球最大的大豆进口国，中国由于国产大豆产量进一步下降，2013/2014年度大豆进口有望再创新高，我国蛋白需求不减也将为国内外豆粕期价上涨提供进一步支撑。

    总体来讲，在南美大豆上市之前，远期供应整体增加，豆类远期价格将继续承压，但短期，在美豆供应逐渐趋紧的背景下，豆类下跌空间有限，初步预计1250—1300美分/蒲式耳存在较强支撑。而国内方面，大豆政策仍旧是主导价格的因素，收储取消为新年度行为，因此远期豆价承压。但国内最近几年大豆连续减产，在近期将为大豆价格维持在4300—4400元/吨区间提供支撑。

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